תשובה מהירה: רשימת מקלטי המס של פורטוגל, מה שנקרא "הרשימה השחורה" של תחומי שיפוט עם משטרי מס נוחים יותר באופן מובהק, המפורטת כיום בצו שרים (פורטריה) מס' 150/2004, כפי שתוקן, נמצא כעת ישירות בפני בית המשפט לצדק של האיחוד האירופי. ב תיק ג-661/25, מריטפנורמה ואחריםבית הדין לבוררות מס בפורטוגלי (CAAD) שאל את בית הדין של האיחוד האירופי האם השיעורים המחמירים של מס הכנסה (IMT) (10%) ושל מס הכנסה (IMI) (7.5%) המוטלים על נדל"ן בפורטוגלי המוחזק באמצעות גופים הנשלטים על ידי תושבי אזורים הנמצאים ברשימה השחורה מפרים את תנועת ההון החופשית לפי סעיף 63 באמנת האיחוד האירופי. פסיקה נגד פורטוגל תכריח חשיבה מחודשת גורפת על משטר הרשימה השחורה המקומית של המדינה ועלולה לפתוח פתח להחזרים כספיים, הזדמנויות לארגון מחדש והתאמה מיידית לרשימת האיחוד האירופי.
עבור גולים ומשקיעים עם חשיפה לנכסים במדירה או בפורטוגל היבשתית, זהו פיתוח שמגיע לו תשומת לב רבה.
מהי רשימת מקלטי המס של פורטוגל?
רשימת מקלטי המס של פורטוגל היא רשימה שחורה פנימית חד-צדדית של מדינות, טריטוריות ואזורים הנחשבים כבעלי "משטרי מס נוחים יותר באופן ברור". היא אושרה לראשונה בצו שר (פורטריה) מס' 150/2004 מיום 13 בפברואר ותוקן מספר פעמים מאז, לאחרונה על ידי פקודה מס' 292/2025/1 מיום 5 בספטמבר 2025, אשר הסירה את הונג קונג, ליכטנשטיין ואורוגוואי מהרשימה החל מ-1 בינואר 2026.
הכללתה ברשימת מקלטי המס של פורטוגל מפעילה מגוון רחב של צעדי מס מחמירים ברחבי מערכת המס הפורטוגלית, כולל:
- ניכוי מס במקור של 35% על סוגים מסוימים של הכנסות הון המשולם לישויות התושבות בתחומי שיפוט הנמצאים ברשימה השחורה.
- שיעור מחמיר של IMT (Imposto Municipal sobre as Transmissões Onerosas de Imóveis) של 10% על רכישת נדל"ן פורטוגלי על ידי ישויות תושבות בתחומי שיפוט אלה, או על ידי ישויות פורטוגזיות הנשלטות עקיפות מהן - במקום השיעורים הפרוגרסיביים הרגילים הנעים בין 0% ל-7.5%.
- שנתית מחמירה IMI (Imposto Municipal sobre Imóveis) של 7.5% על נכסים עירוניים המוחזקים במסגרת מבנים כאלה, כנגד שיעורי IMI רגילים של 0.3% עד 0.45%.
- אובדן משטר הפטור עבור הכנסות מסוימות ממקור זר במסגרת משטר תושבות שאינה רגילה (NHR) הקודם ומסגרת IFICI+ הנוכחית, כאשר מקור ההכנסה הוא בתחומי שיפוט הנמצאים ברשימה שחורה.
- יישום כללי החברות הזרות הנשלטות (CFC), תוך ייחוס רווחים לבעלי מניות תושבי פורטוגל.
- נטל ציות ודיווח כבד יותר בכל הנוגע למס חברות (IRC), מס הכנסה אישי (IRS) ומס בולים.
בקיצור, רשימת מקלטי המס של פורטוגל אינה אמצעי סמלי. זוהי מנגנון ממשי ומבצעי שמשנה באופן מהותי את חשבון המס של משקיעים הקשורים, אפילו בעקיפין, לתחומי שיפוט רשומים.
פרשת Meritpanorama (C-661/25): השאלה שלפני בית המשפט העליון של האיחוד האירופי
ב-8 באוקטובר 2025, הפנה ה-CAAD סדרה של שאלות מקדימות לבית המשפט העליון של האיחוד האירופי בהליכים שהוגשו על ידי Meritpanorama, Unipessoal, Lda ושתי חברות פורטוגליות נוספות נגד רשות המסים והמכס הפורטוגלית. החברות תושבות בפורטוגל אך מוחזקות בעקיפין על ידי גופים שבסיסם ב... איי קיימן, אחת מרשויות השיפוט ברשימת מקלטי המס של פורטוגל.
המקרה מערער על סעיף 17(4)(ב) של קוד IMT וסעיף 112(4)(ב) של קוד IMI, ההוראות הקובעות את שיעורי הריבית המחמירים של 10% ו-7.5% בהתאמה. בית הדין לערעורים של האיחוד האירופי התבקש, למעשה, להחליט:
- האם יישום שיעור מס רכוש מחמיר, המופעל אך ורק משום שהנישום נשלט באופן ישיר או עקיף על ידי ישות תושבת בתחום שיפוט הנמצא ברשימת מקלטי המס של פורטוגל, מהווה... הגבלה על תנועה חופשית של הון לפי סעיף 63 לאמנת האיחוד האירופי.
- אם כן, האם ה- המאבק נגד הונאות מס והעלמות מס יכול להוות סיבה מכרעת של האינטרס הציבורי המסוגלת להצדיק הגבלה זו.
- אם קיימת הצדקה, האם בכל זאת המשטר הפורטוגלי הולך מעבר למה שצריך כי:
- משלם המסים מקבל אין הזדמנות להפריך את חזקת ההתעללות על ידי הוכחה שהמבנה נשען על סיבות מסחריות וכלכליות תקפות; ו-
- הניתוח מתבצע על בסיס טריטוריאלי גרידא, גם במקרים בהם פורטוגל חתמה על מסמכים לסיוע מנהלי הדדי וחילופי מידע עם הרשות השיפוטית הרלוונטית.
זוהי, במהות, אותה ארכיטקטורה משפטית ש-CAAD כבר החלה לפרק. בתיק 494/2024-T, בית המשפט לבוררות ביטל שיעור של 35% שהוחל על רווח הון מנדל"ן של משלם מסים תושב איחוד האמירויות הערביות, בנימוק שתושבות בתחום שיפוט המופיע ברשימה שחורה אינה מצדיקה, כשלעצמה, מיסוי מחמיר, במיוחד כאשר קיים אמנת מס עם סעיף חילופי מידע. ההפניה ל-Meritpanorama שמה כעת את ההיגיון הזה על שולחנה של לוקסמבורג.
מדוע רשימת מקלטי המס של פורטוגל קשה יותר ויותר להגנה
מנקודת מבט של מדיניות מס, רשימת מקלטי המס של פורטוגל נושאת כמה חולשות מבניות שמקרה מריטפנורמה חושף במיוחד.
1. חזקה בלתי ניתנת להפרכה של התעללות
שיעורי המס המחמירים של IMT ו-IMI חלים באופן אוטומטי. לנישום אין מנגנון ריאלי להוכיח כי למבנה האחזקות יש מהות כלכלית, שהוא פועל לפי היגיון מסחרי רגיל, או שהוא הוקם מסיבות שאינן קשורות למס. פסיקת האיחוד האירופי דחתה בעקביות חזקות בלתי ניתנות להפרכה כאלה של התחמקות או ניצול לרעה. משטר שמגנה תחילה ולא שואל שאלות אחר כך, פגיע מטבעו לאתגר מידתיות במסגרת חוק האיחוד האירופי.
2. קריטריון טריטוריאלי גרידא
הגורם המפעיל הוא תושבות תאגידית בתחום שיפוט רשום, ללא קשר למהותה של אותה ישות, אופי ההשקעה או מספר שכבות הבעלות המפרידות בין הישות הרשומה לנכס הפורטוגלי. קרן פנסיה, כלי השקעה מוסדר וחברת תיבות דואר מקבלות יחס זהה אם אחת מהן נמצאת ברשימה.
3. נוהג לא עקבי של המדינה
פורטוגל חתמה על אמנות למניעת כפל מס והסכמי חילופי מידע על מס עם מספר תחומי שיפוט, אשר בכל זאת נותרו ברשימה. במקרים בהם קיימים כלי שיתוף פעולה מנהלי, הטענה כי מיסוי מחמיר הוא "הכרחי" משום שפורטוגל אינה יכולה לאמת את מהות המבנה בדרך אחרת נחלשת משמעותית.
4. חשבון שאינו מחזיק עוד
עבור נכס בעל ערך ממוצע, ההפרש בין IMI שנתי של כ-0.4% ל-IMI שנתי של 7.5% הוא ההבדל בין החזקת נכס לבין דחיפה כלכלית למכור אותו. באופן דומה, IMT של 10% לעומת 6.5% שוליים בעת רכישה אינו התאמה שולית נגד ניצול לרעה; זוהי עלות מבנית שלעתים קרובות הורסת את הכלכלה של השקעת נדל"ן, ללא קשר לשאלה האם קיים ניצול לרעה כלשהו.
5. רשימה שאינה תואמת את נוהג האיחוד האירופי
רשימת מקלטי המס של פורטוגל עדיין כוללת 74 מדינות שיפוט לאחר ההסרה בינואר 2026, בעוד שהרשימה הרשמית של מדינות שאינן משתפות פעולה באיחוד האירופי קצרה בהרבה ובנויה על קריטריונים ממוקדים ושקופים יותר (שקיפות פיסקלית, מיסוי הוגן, יישום BEPS). קשה יותר ויותר להצדיק את הפער על בסיס רציונלי.
מה תהיה המשמעות של פסיקת בית המשפט העליון של האיחוד האירופי עבור משלמי המסים
החלטה חיובית עבור משלמי המסים מריטפנורמה לא יבטל, בפני עצמו, את רשימת מקלטי המס של פורטוגל. עם זאת, יהיו לכך מספר השלכות מיידיות.
סקירה חקיקתית חובה. סעיפים 17(4)(b) של קוד IMT ו-112(4)(b) של קוד IMI, ובמקביל, כל הארכיטקטורה של הוראות הקשורות לרשימה שחורה, יצטרכו להיבחן מחדש. לכל הפחות, המחוקק הפורטוגלי יצטרך להכניס שסתום מילוט מבוסס חומר שיאפשר למשלמי מס להוכיח שהמבנים שלהם אינם מלאכותיים.
לחץ ליישר קו עם רשימת האיחוד האירופי. פסיקה ברורה מלוקסמבורג תעניק לממשלת פורטוגל את הכיסוי הפוליטי שחסר לה במשך שנים כדי לנטוש את הרשימה השחורה המקומית כעמוד השדרה המבצעי של מדיניות נגד התעללות, ולהתיישר עם רשימה פרופורציונלית יותר של מדינות שאינן משתפות פעולה באיחוד האירופי.
תביעות החזר והליכים משפטיים תלויים ועומדים. משלמי מסים ששילמו מס במקור בשיעור של 10% או מס במקור בשיעור של 7.5% אך ורק על רקע רשימה שחורה יהיו במצב שבו יוכלו לתבוע החזרים, בתוספת ריבית מפצה. התקדים של סאגת ניכוי המס במקור הארוכה, הכוללת קרנות השקעה של תושבי חוץ, מצביע על כך שייתכן שמדינת פורטוגל לא תפעל במהירות, וכי עלויות הריבית לאוצר עשויות להיות משמעותיות.
איפוס למבנה. משקיעים שנמנעו בעבר מלהגיע לאיי קיימן, איי הבריטים המערבית או לתחומי שיפוט אחרים המפורטים אך ורק כדי להימנע ממיסוי מחמיר בפורטוגלי, עשויים לקבל גישה מחדש לכלי רכב אלה כאשר קיימות סיבות מסחריות אמיתיות, בתנאי שהמהות מתועדת כראוי מלכתחילה.
השלכות מעשיות עבור גולים ומשקיעים במדירה ובפורטוגל היבשתית
עבור לקוחות של MCS החזקה או שקילת נדל"ן בפורטוגזית, בין אם ביבשת ובין אם ב אזור אוטונומי מדירה, המסקנות המעשיות המיידיות הן הבאות.
סקירת מבנים קיימים. אם נכס פורטוגלי מוחזק, במישרין או בעקיפין, באמצעות ישות תושבת בתחום שיפוט הנמצא ברשימת מקלטי המס של פורטוגל, יש לבחון מחדש את שומות המס הנוכחיות של IMT ו-IMI יחד עם... יועץ מסבמקרים מסוימים, ייתכן שיהיה ראוי להגיש תביעות מנהליות או תביעות בוררות כעת, על מנת לשמור על זכויות ההחזר עד להחלטת בית המשפט העליון של האיחוד האירופי.
לתעד את התוכן באופן יזום. אפילו בתרחיש הנוח ביותר, סביר להניח שמשטר עתידי יפעל כחזקה ניתנת לסתירה: שיעורים מחמירים המופעלים על ידי קריטריונים טריטוריאליים, אך לא יוחלו כאשר משלם המסים יכול להוכיח מטרה מסחרית אמיתית. יש לתעד את רציונל ההשקעה, תוכניות עסקיות, פרוטוקולי דירקטוריון ומהות התפעול בו זמנית, ולא לשחזר אותם לאחר מעשה.
שימו לב לחלקים הנעים. רשימת מקלטי המס של פורטוגל נמצאת בתנועה. הסרתן של הונג קונג (סין), ליכטנשטיין ואורוגוואי בשנת 2025, כניסתה לתוקף של אמנת המיסוי הכפול החדשה בין בריטניה לפורטוגל בינואר 2026, והדיון המדיניות הרחב יותר סביב משטר IFICI+ - כולם יושבים לצד מריטפנורמה הפניה. החלטות בנוגע לארגון מחדש צריכות להיות מכוילות לתמונה נעה זו, ולא לקריאה סטטית של החוק כפי שהיה לפני שנים עשר חודשים.
אל תניחו יישום אוניברסלי. השיעורים המחמירים חלים רק במקרים מוגדרים בקפידה (בדרך כלל, שליטה עקיפה על ידי ישות רשומה בתחום שיפוט). מבנים חוצי גבולות רבים אינם מכוסים כלל. ניתוח טכני ממוקד שימושי הרבה יותר מהנחות גורפות.
שאלות נפוצות
מהי רשימת מקלטי המס של פורטוגל?
רשימת מקלטי המס של פורטוגל היא הרשימה השחורה המקומית הרשמית של מדינות הנחשבות כבעלות משטרי מס נוחים יותר באופן מובהק, כפי שנקבע בצו שרתי מס' 150/2004 מיום 13 בפברואר, כפי שתוקן (לאחרונה בצו מס' 292/2025/1). הכללה ברשימה מפעילה שיעורי מס מחמירים ואמצעים מיוחדים נגד ניצול לרעה ברחבי מערכת המס הפורטוגלית.
כיצד משפיעה רשימת מקלטי המס של פורטוגל על מס רכוש?
כאשר בעל הנכס בפורטוגל נשלט, במישרין או בעקיפין, על ידי ישות תושבת בתחום שיפוט הנמצא ברשימת מקלטי המס של פורטוגל, מס מס נדל"ן (IMT) חל בשיעור קבוע של 10% בעת הרכישה (במקום שיעורים פרוגרסיביים של 0%-7.5%) ו-IMI חל בשיעור קבוע של 7.5% לשנה (במקום 0.3%-0.45%).
מהו מקרה Meritpanorama (C-661/25)?
מריטפנורמה ואחרים היא פנייה מקדמית שהוגשה על ידי בית הדין הפורטוגלי לבוררות מס (CAAD) לבית המשפט לצדק של האיחוד האירופי באוקטובר 2025. היא שואלת האם שיעורי ה-IMT וה-IMI המחמירים הקשורים לרשימת מקלטי המס של פורטוגל תואמים את תנועת ההון החופשית לפי סעיף 63 באמנת ה-TFEU.
האם רשימת מקלטי המס של פורטוגל תבוטל?
פסיקה של בית המשפט לטובת משלמי המסים לא תבטל באופן אוטומטי את רשימת מקלטי המס של פורטוגל, אך היא תכריח תיקון מהותי, ככל הנראה הכנסת הגנה מהותית, וסביר להניח, התאמה הדרגתית לרשימת השיפוט הקצרה והממוקדת יותר של האיחוד האירופי של רשויות שאינן משתפות פעולה.
האם משקיעים יכולים לבקש החזרים של IMT או IMI ששולמו במסגרת הריביות המחמירות?
במקרים בהם שולמו מס מס מנהלי או מס השקעה מנהלית אך ורק משום שמבנה כולל ישות תושבת בתחום שיפוט הנמצא ברשימת מקלטי המס של פורטוגל, ייתכן שתהיה אפשרות לקבל תביעות להחזר. המועדים והנהלים הרלוונטיים תלויים בעובדות הספציפיות ובמסלול שנבחר (ביקורת מנהלית, הליכים משפטיים או בוררות CAAD). יש לקבל ייעוץ מס בהקדם, מכיוון שמגבלות הזמן קצרות.
איך MCS יכול לעזור
Madeira Corporate Services (MCS), שנוסדה בשנת 1996, תומכת בתושבים זרים, משרדי משפחה, יזמי נדל"ן ומשקיעים בינלאומיים המחזיקים או שוקלים נדל"ן בפורטוגזית, הן במדירה והן ביבשת. צוות עורכי הדין, רואי החשבון המוסמכים ויועצי המס שלנו מייעץ בנושאים הבאים:
- סקירת מבני אחזקות נדל"ן קיימים החשופים לרשימת מקלטי המס של פורטוגל.
- הגשת תביעות מנהליות או בוררות מגוננות לאור מריטפנורמה הפניה.
- מבנה רכישות חדשות עם תוכן, תיעוד ויעילות מס מתאימים.
- תכנון חוצה גבולות הכולל את מרכז העסקים הבינלאומי של מדיירה (MIBC), אמנות למניעת כפל מס ועקרונות אי-האפליה של האיחוד האירופי.
לסקירה סודית של מצבך, אנא צור קשר עם MCS צוות ישירות.
מאמר זה מסופק למטרות מידע כלליות בלבד ואינו מהווה ייעוץ משפטי, מס או פיננסי. יישום חוקי המס הפורטוגליים וחוקי האיחוד האירופי בכל מקרה נתון תלוי בעובדות הספציפיות ובהקשר המשפטי והכלכלי הספציפי של משלם המסים. בית המשפט לצדק של האיחוד האירופי טרם פסק בתיק C-661/25 ומסקנות כל פסק דין עתידי עשויות להיות שונות מהניתוח המוצג כאן. הקוראים מוזמנים בחום... לפנות לייעוץ מקצועי עצמאי לפני קבלת החלטה כלשהי, או הימנעות ממנה, המבוססת על תוכן מאמר זה. Madeira Corporate Services אינה מקבלת על עצמה כל אחריות לכל פעולה שננקטה או לא ננקטה על סמך המידע הכלול במסמך זה.
Miguel Pinto-Correia בעל תואר שני בכלכלה בינלאומית ולימודי אירופה מ-ISEG - בית הספר לכלכלה וניהול ליסבון ותואר ראשון בכלכלה מבית הספר לעסקים וכלכלה של נובה. הוא חבר קבוע במסדר הכלכלנים (Ordem dos Economistas)... קראו עוד
